最近兩個交易日，國內(nèi)油脂市場追隨外盤出現(xiàn)深幅調(diào)整，而國內(nèi)DCE豆棕油主力合約1505合約價差也一度跌破400元/噸的歷史冰點水平，這樣的價差水平顯然是不可持續(xù)的。在本網(wǎng)VIP《論不同價差、不同季節(jié)情況下的DCE豆棕油漲跌概率及波動趨勢》一文中曾提到，通常情況下，中國DCE豆棕油主力合約期價價差有接近80%的概率處于500元/噸~1500元/噸這一區(qū)間內(nèi)波動，與此同時價差的分布具有明顯的季節(jié)性特點，其中一季度、四季度兩者價差更可能處于600元/噸~1000元/噸的區(qū)間內(nèi)波動，而二季度、三季度兩者價差的波動區(qū)間將逐步擴大至1000元/噸~1600元/噸。

　　因此，從這一規(guī)律來看，400元/噸~500元/噸的豆棕價差遲早將會再度逐步擴大，而實際上在本周一兩者價差跌破400元/噸之后，進入本周第二個交易日，兩者價差已經(jīng)迅速擴大至600元/噸左右。顯而易見，由于目前全球市場行情的持續(xù)疲弱，豆棕價差套利可以成為逆市盈利抑或規(guī)避風(fēng)險的較好手段。尤其是當(dāng)國內(nèi)DCE豆棕價差處于500元/噸附近甚至是以下的情況下。當(dāng)然，我們也應(yīng)當(dāng)清楚的看到每年的11月至次年3月我國豆棕價差往往呈現(xiàn)出振蕩縮小的態(tài)勢，因此目前也仍然是處于豆棕價差縮小的通道之中。因此，我們也很難指望短期兩者價差可以持續(xù)擴大，因此在價差套利方面也仍然應(yīng)以低吸高拋為主。

　　此外，從行情趨勢來看，國際油價無疑左右著當(dāng)前全球植物油市場的趨勢，近日行業(yè)知名分析師James Fry在印尼萬隆舉行的棕櫚油行業(yè)會議上表示，原油下跌給棕櫚油價格帶來壓力。如果布倫特原油價格跌至每桶60美元，馬來西亞毛棕櫚油價格有可能在明年跌至每噸1740令吉。而棕櫚油價格通常是全球植物油市場的價格底部，因此國際原油市場運行趨勢也需要進一步關(guān)注。從開采成本而言，或許60美元/桶是國際油價的成本底部（海上開采），并且美國能源署以及知名研究機構(gòu)也多次表示，當(dāng)原油價格跌60美元/桶之后，美國頁巖油的利潤前景也會受到抑制。因此，從這個角度而言，當(dāng)國際油價越接近60美元/桶的價位，或許也意味著全球植物油價格的大底部也愈加堅實。

　　因此，綜合當(dāng)前趨勢來看，也許跨品種的套利機會是規(guī)避目前市場調(diào)整風(fēng)險的有效手段。與此同時，目前的全球油脂市場至少在短期內(nèi)還將繼續(xù)維持底部掙扎的態(tài)勢，由于尚缺乏有效的利多提振，行情波動也會較為頻繁。不過隨著后期的需求回暖以及原油市場的逐步企穩(wěn)，國內(nèi)外油脂市場或終將迎來反彈契機。